作者：Sunil Jagtiani，Bloomberg；编译：五铢，印摩罗天

本季度，股票和债券的回报率高于比特币，这增加了加密货币繁荣失去动力的可能性。

全球股票、固定收益和大宗商品的指标都领先于最大的数字资产，从 4 月初到新加坡时间周五下午 1:15，比特币下跌了约 5%。

比特币在 3 月份创下 73,798 美元的纪录后回落，并且反弹至峰值的势头屡屡失败。流入美国比特币交易所交易基金的资金或对美联储最终降息的乐观情绪也没能极大扭转市场动向。

本季度迄今为止，比特币表现落后于传统资产

对于《 Crypto Is Macro Now newsletter》的作者诺埃尔·阿奇森 (Noelle Acheson) 来说，五个月前成立的美国 ETF 的大部分认购者可能来自现有的比特币持有者。“换句话说，并非所有 ETF 流入都代表新资金进入市场，只有新资金才能推动价格，”她写道。

摩根大通策略师尼古拉斯·潘尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 领导的团队还探讨了这些产品的需求性质。根据彭博社汇编的数据，这些产品迄今已吸引了约 150 亿美元的净流入。

他们表示，“交易所的数字钱包可能已经大量转向新的现货比特币 ETF。”除去这些因素，他们估计今年加密货币的净流入（包括 ETF、风险投资组合的融资以及芝加哥商品交易所集团期货所暗示的“冲动”）为 120 亿美元。

“持怀疑态度”的战略家

策略师在一份报告中写道，这低于 2021 年的约 450 亿美元和 2022 年的约 400 亿美元，并补充说，他们“怀疑”目前 2024 年的资金流入速度是否会持续到今年年底。

截至新加坡时间周五下午 1:15，比特币交易价格为 66,750 美元。自去年年初以来，比特币价格已上涨了四倍，从 2022 年的熊市中复苏。该代币的最大支持者认为，100,000 美元或更高的价格将随着时间的推移而实现，而批评者则表示加密货币缺乏内在价值。

截至 3 月的三个月内，比特币上涨了 67%，远远领先于传统资产指数。本季度，彭博全球债券、股票和原材料指数从基本持平到上涨超过 5%，足以超越比特币。

阿奇森表示，比特币矿工为了应对更艰难的情况而抛售比特币，这可能是比特币近期表现平平的另一个原因。矿工获得比特币作为操作支撑数字账本的强大计算机的奖励。奖励每四年减半一次，今年 4 月的最新减半为挖矿业务带来了更具挑战性的环境。